Sunrun reporta sólidas ganancias en el primer trimestre en medio de la incertidumbre fiscal y arancelaria

• Sunrun está “trabajando activamente en la planificación de escenarios y las acciones correspondientes si hay cambios materiales” en los créditos fiscales de energía limpia de EE. UU. en el proyecto de ley de reconciliación del presupuesto federal que se espera para finales de este año , dijo el miércoles la directora ejecutiva Mary Powell.
• La principal empresa de energía solar residencial del país por participación de mercado "tiene un manual" de períodos anteriores de cambios regulatorios para reducir los costos de adquisición de clientes y aumentar los precios si el Congreso elimina o reduce el crédito fiscal para electricidad limpia 48E, neutral en tecnología, dijo Powell durante la conferencia telefónica sobre las ganancias del primer trimestre de 2025 de Sunrun .
• Los aranceles de importación estadounidenses también podrían aumentar los costos de hardware de Sunrun a finales de este año debido a la exposición de sus proveedores a China, pero "cualquier cambio adverso en la política fiscal y arancelaria, por supuesto, también afectará a los servicios públicos y creará un margen de precios adicional" para sus sistemas de almacenamiento de energía y solar, dijo Powell.

Las incorporaciones de suscriptores de Sunrun crecieron un 7% año tras año, ya que su tasa de conexión de almacenamiento alcanzó el 69%, frente al 50% en el primer trimestre de 2024, dijo la compañía en su presentación para inversores del primer trimestre de 2025 .

En el cuarto trimestre de 2024, Sunrun representó aproximadamente el 19% de las nuevas instalaciones solares de EE. UU. y el 45% de las nuevas instalaciones de almacenamiento de energía de EE. UU., según la presentación.

El valor de los suscriptores contratados de Sunrun aumentó un 14 % en el primer trimestre de 2025, alcanzando los 48 727 dólares, gracias a la creciente participación de clientes de almacenamiento de energía de mayor valor, según informó la empresa. Sunrun define el valor de los suscriptores contratados como el valor acumulado descontado de los flujos de caja estimados y contratados de un cliente individual.

“Los suscriptores con almacenamiento tienen mayores márgenes iniciales… y además desbloquean fuentes de ingresos recurrentes adicionales, ya que representan valiosos recursos energéticos para la red”, afirmó Powell. “Si bien hoy en día es un negocio incipiente y una pequeña fuente de ingresos, crecerá significativamente en los próximos años”.

Sunrun debe su reciente aumento de participación de mercado en parte a Sunrun Flex, una nueva oferta de energía solar y almacenamiento que representa “la innovación de producto financiero más importante que la industria ha visto desde que Sunrun introdujo el acuerdo de compra de energía residencial en 2007”, dijo el director de ingresos, Paul Dickson.

Los sistemas Flex están sobredimensionados en relación con el consumo eléctrico básico de los hogares, lo que permite a los suscriptores aumentar el consumo de energía autoproducida sin necesidad de instalar nuevos paneles ni baterías. Los clientes Flex pagan a Sunrun una "tarifa Flex" por la electricidad consumida que exceda el consumo básico mensual contratado y reciben créditos para futuros cargos Flex en los meses de consumo inferior al básico.

“Sabemos que los hogares que utilizan energía solar aumentan su consumo energético aproximadamente un 15 % durante el primer año”, afirmó Dickson. “También es frecuente que los clientes de energía solar adopten un vehículo eléctrico, lo que incrementa aún más su consumo energético”.

Sunrun inscribe a los clientes de Flex en sus programas de servicios de red, cuando estén disponibles, y dimensiona las baterías para brindar "a la mayoría de los hogares protección energética de respaldo completa durante cortes de energía y [ayudar] a los clientes a evitar las tarifas pico de servicios públicos mediante el uso de energía solar almacenada por las noches", dijo el miércoles en un comunicado de prensa .

Las baterías propiedad de Sunrun ya brindan un respaldo significativo a la red eléctrica en mercados estadounidenses consolidados como California. Su planta de energía virtual CalReady cuadriplicó su tamaño entre 2024 y 2025 y ahora cuenta con unas 75.000 baterías, según informó Sunrun a principios de este mes.

Sunrun tenía más de 1 millón de clientes con una capacidad total de energía solar y de baterías en red de aproximadamente 7,3 GW y 2,1 GWh al 30 de septiembre de 2024, según una presentación para inversores de noviembre .

En la llamada del miércoles, los ejecutivos de Sunrun contrastaron el éxito inicial de Flex con la incertidumbre actual en torno a la política comercial e impositiva de Estados Unidos.

Sunrun comenzó el año con aproximadamente un año de módulos solares y seis meses de baterías en su inventario, por lo que no percibirá el impacto total de los cambios fiscales en EE. UU. hasta finales de 2025, según declaró el director financiero, Danny Abajian. El paquete final de reconciliación podría reducir gradualmente los créditos fiscales a lo largo de varios años, suavizando el impacto, añadió, haciéndose eco de las declaraciones previas de Powell de que «se espera que los escenarios drásticos... se moderen a medida que avanzan las negociaciones».

Abajian se mostró optimista respecto a que el Congreso preservaría el marco de transferibilidad de créditos fiscales de la Ley de Reducción de la Inflación , que amplió significativamente el mercado de financiamiento de capital fiscal en beneficio de promotores de energía limpia como Sunrun. Si los legisladores eliminan o restringen la transferibilidad, Sunrun tendría que modificar temporalmente su forma de obtener capital, pero podría beneficiarse en última instancia de un impulso de "fuga hacia la calidad" en el mercado de capital fiscal en general, dada su relativamente sólida posición financiera, añadió.

Sunrun espera que los aranceles de importación estadounidenses aumenten sus costos entre un 3% y un 7% este año, impulsados ​​en gran medida por los precios más altos de las baterías, dijo Abajian.

Sunrun obtiene todos sus inversores y baterías y aproximadamente el 50% de sus módulos solares de Estados Unidos, pero sus proveedores de baterías están expuestos a cadenas de suministro chinas con fuertes aranceles, dijo Powell.