La flambée des coûts de transport et les primes du WTI menacent de mettre fin à l'arbitrage pétrolier entre les États-Unis et l'Asie.

Les exportations américaines vers l'Asie devraient bondir en septembre, selon les données provisoires de Kpler, les achats étant principalement concentrés en Corée du Sud et en Inde. Les achats américains en Asie comprennent également la première cargaison de Cnergyico, le plus grand raffineur pakistanais, et la première importation du Vietnam pour cette année.

Le coût d'affrètement d'un VLCC pour transporter 2 millions de barils de pétrole de la côte américaine du Golfe vers la Chine a grimpé la semaine dernière à 12,5 millions de dollars, le plus haut niveau depuis mars 2023, selon les données du courtier maritime SSY sur LSEG Workspace, avant de baisser à 12 millions de dollars cette semaine.

L'estimation de Kpler pour les exportations de brut américain vers l'Asie est de 1,35 million de barils par jour en septembre, un chiffre qui pourrait encore augmenter si davantage de cargaisons sont chargées.

La forte demande d'exportation a également poussé les primes spot du WTI à East Houston, également connu sous le nom de MEH, à 1,60 $ le baril vendredi, soit leur plus haut niveau depuis février.

« Le risque d’acheminer la cargaison vers l’Extrême-Orient est plus élevé en raison du coût exorbitant du fret », a déclaré June Goh, analyste chez Sparta Commodities.

Un négociant basé aux États-Unis a déclaré que la hausse des tarifs de fret avait ajouté environ 1,75 $ par baril aux coûts d'expédition.

« Cela seul suffirait à fermer l’arbitrage », a-t-il ajouté.

L'écart de prix entre le WTI et les villes se réduit

Les offres pour 2 millions de barils de WTI pour livraison en Asie en décembre étaient d'environ 4,50 à 5 dollars le baril au-dessus du prix du Brent daté, a déclaré un négociant basé à Singapour.

En comparaison, le brut Murban chargé en novembre pourrait arriver en Asie en décembre à environ 5 dollars le baril au-dessus des cotations de Dubaï, a déclaré un autre trader, ajoutant que l'arbitrage est fermé alors que l'Asie a atteint le maximum du volume qu'elle peut accepter.

Alors que certains traders ont déclaré que la fenêtre d'arbitrage était fermée pour le moment, d'autres surveillent les offres de cargaisons de WTI chargées en novembre plus tard cette semaine.

« Pour l'instant, il semble que les primes et le fret du WTI menacent l'arbitrage entre les États-Unis et l'Asie pour les échanges de novembre », a déclaré un autre trader basé aux États-Unis.

Cependant, Goh de Sparta s'attend à ce que les tarifs de fret diminuent et améliorent l'économie d'arbitrage pour le WTI.

« Avec un soutien marginal du WTI et une offre moyenne, les taux devraient probablement retomber à la baisse, améliorant ainsi la compétitivité du WTI », a-t-elle ajouté.

(Reportage de Florence Tan et Siyi Liu à Singapour, Arathy Somasekhar à Houston ; édité par Kim Coghill)