Le raffinerie indiane possono fare a meno del petrolio russo, ma a patti

Le raffinerie indiane, i maggiori consumatori di petrolio russo al mondo, possono operare senza le forniture di Mosca da un punto di vista tecnico, ma il cambiamento comporterebbe importanti compromessi economici e strategici, hanno affermato gli analisti. Il greggio russo supporta elevate rese di distillati, ovvero la quota di greggio convertita in carburanti come benzina, diesel e carburante per aerei tramite distillazione. La sostituzione del greggio russo, che rappresenta fino al 38 percento del consumo di raffineria dell'India, con alternative modificherà le rese, con conseguenti distillati medi inferiori (diesel e carburante per aerei) e maggiori produzioni di residui, secondo il fornitore globale di dati e analisi in tempo reale Kpler. La scorsa settimana il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato un'ulteriore tariffa del 25 percento sulle importazioni statunitensi dall'India, portando il dazio complessivo al 50 percento, come penalità per le continue importazioni di petrolio russo da parte del paese. Poiché è probabile che le tariffe elevate colpiscano i 27 miliardi di dollari di esportazioni non esenti che l'India effettua verso gli Stati Uniti, si è parlato di fermare o ridurre le importazioni di petrolio dalla Russia. "Le raffinerie indiane possono operare senza greggio russo da un punto di vista tecnico, ma il cambiamento comporterebbe importanti compromessi economici e strategici", ha affermato Kpler in un rapporto, "Dazi statunitensi sulle importazioni indiane: implicazioni per i mercati energetici e i flussi commerciali". L'India ha iniziato ad acquistare petrolio russo venduto a prezzo scontato dopo che i paesi occidentali hanno imposto sanzioni contro Mosca e ne ha rifiutato le forniture a causa dell'invasione dell'Ucraina nel febbraio 2022. Di conseguenza, da una quota di appena l'1,7% delle importazioni totali di petrolio nel 2019-20 (AF20), la quota della Russia è aumentata al 35,1% nell'AF25, ed è ora il principale fornitore di petrolio dell'India. In termini di volume, l'India ha importato 88 milioni di tonnellate dalla Russia nell'AF25, su una spedizione totale di 245 milioni di tonnellate. A luglio, l'India ha ricevuto 1,6 milioni di barili al giorno di greggio dalla Russia, superando i quasi 1 milione di barili al giorno della Cina e i circa 500.000 barili al giorno della Turchia. Kpler ha affermato che gli sconti significativi e la forte compatibilità con i sistemi di raffinazione indiani hanno portato a un'impennata delle importazioni di greggio russo Ural. Il greggio russo supporta elevate rese di distillati (diesel e carburante per aerei) ed è ideale per l'avanzata infrastruttura di raffinazione indiana. Ha consentito sia alle aziende statali che a quelle private Le raffinerie opereranno al di sopra della capacità nominale, mantenendo al contempo margini elevati. "Un'inversione di tendenza comporterà un lieve spostamento della resa (resa dei distillati medi inferiore, resa dei residui superiore) e probabilmente una piccola riduzione dei tassi di produzione primaria, poiché i margini non rappresenteranno più un premio considerevole rispetto ai parametri di riferimento regionali, considerando gli sconti esistenti sul petrolio russo", ha affermato Kpler. Il governo indiano ha emesso risposte diplomatiche ma ferme ai dazi statunitensi, sottolineando l'importanza di mantenere la sicurezza energetica. "Se il petrolio russo diventasse inaccessibile, l'India potrebbe dover affrontare ulteriori 3-5 miliardi di dollari in costi di importazione annuali (sulla base di un premio di 5 dollari al barile su 1,8 milioni di barili al giorno). Se i prezzi globali dovessero aumentare ulteriormente (uno scenario in cui le esportazioni di greggio russo verrebbero ridotte, in assenza di un sufficiente interesse all'acquisto da parte dell'India), l'onere finanziario potrebbe aumentare significativamente", si legge nel rapporto. Ciò potrebbe indurre il governo a limitare i prezzi al dettaglio del carburante, il che potrebbe mettere a dura prova i bilanci pubblici. Un picco nella fattura delle importazioni potrebbe persino portare a una riduzione degli acquisti complessivi di greggio. La limitata capacità di stoccaggio dell'India limita ulteriormente la sua capacità di gestire tali interruzioni. Mentre i flussi russi verso l'India continuano a procedere come di consueto, la crescente retorica statunitense ha riaperto il dibattito sulla diversificazione dell'offerta, con alcune raffinerie indiane che avrebbero prenotato volumi maggiori di greggio mediorientale. Secondo Kpler, la sostituzione di 1,8 milioni di barili al giorno (bpd) di greggio russo richiederebbe un approccio multiregionale. Il Medio Oriente rimane l'opzione più praticabile dal punto di vista operativo, qualità come il WTI Midland dagli Stati Uniti potrebbero contribuire per 200.000-400.000 bpd. Questi (USA I grezzi sono più leggeri e producono meno gasolio, uno svantaggio per la domanda indiana di distillati. Anche le considerazioni sui costi e sul trasporto a lungo raggio limiteranno la scalabilità, ha affermato. I greggi dell'Africa occidentale e dell'America Latina (LatAm) offrono un potenziale moderato. "Una strategia di sostituzione bilanciata potrebbe prevedere il 60-70% dei volumi sostitutivi provenienti dal Medio Oriente, con i greggi statunitensi e africani/latinoamericani che fungono da riempitivi tattici. Tuttavia, nessuno di essi è paragonabile ai barili russi in termini di costo, qualità o affidabilità (alcuni dei barili destinati alla Russia e all'India sono già stati contrattualizzati in base ad accordi a termine)", ha osservato. Secondo Kpler, le raffinerie indiane possono tecnicamente adattarsi alla perdita di barili russi, ma con significative conseguenze economiche. "Sostituire 1,7-2 milioni di barili al giorno di greggio scontato a medio-acido eroderebbe i margini di raffinazione e disallineerebbe le rese del prodotto. I sostituti più leggeri come il WTI o i gradi dell'Africa occidentale producono più benzina e nafta, riducendo la produzione di diesel e danneggiando sia l'economia nazionale che quella delle esportazioni." Anche i gradi mediorientali, sebbene di qualità più simile, hanno un prezzo molto vicino ai prezzi di vendita ufficiali (OSP), lasciando limitate opportunità di arbitraggio. "Oltre ai costi più elevati delle materie prime, le raffinerie indiane si troverebbero ad affrontare spese di trasporto e di credito più elevate", ha affermato.

"La transizione è commercialmente dolorosa, anche se tecnicamente fattibile."