Sunrun registra solidi utili nel primo trimestre nonostante l'incertezza su tasse e tariffe

• Sunrun sta "lavorando attivamente alla pianificazione degli scenari e alle azioni corrispondenti qualora si verificassero cambiamenti sostanziali" ai crediti d'imposta per l'energia pulita negli Stati Uniti nel disegno di legge di riconciliazione del bilancio federale previsto per la fine dell'anno , ha affermato mercoledì l'amministratore delegato Mary Powell.
• La principale azienda solare residenziale del Paese per quota di mercato "[ha] una strategia" basata sui passati periodi di cambiamenti normativi per ridurre i costi di acquisizione dei clienti e aumentare i prezzi se il Congresso elimina o riduce il credito d'imposta per l'elettricità pulita 48E, tecnologicamente neutro, ha affermato Powell durante la teleconferenza sui risultati del primo trimestre del 2025 di Sunrun .
• I dazi sulle importazioni statunitensi potrebbero inoltre aumentare i costi hardware di Sunrun più avanti quest'anno, a causa dell'esposizione a monte dei suoi fornitori alla Cina, ma "qualsiasi modifica negativa alla politica fiscale e tariffaria avrà ovviamente un impatto anche sulle utility e creerà un ulteriore margine di prezzo" per i suoi sistemi solari e di accumulo di energia, ha affermato Powell.

L'aggiunta di abbonati a Sunrun è cresciuta del 7% su base annua, poiché il tasso di collegamento allo storage ha raggiunto il 69%, rispetto al 50% del primo trimestre del 2024, ha affermato l'azienda nella sua presentazione agli investitori del primo trimestre del 2025 .

Secondo la presentazione, nel quarto trimestre del 2024, Sunrun ha rappresentato circa il 19% delle nuove installazioni solari negli Stati Uniti e il 45% delle nuove installazioni di accumulo di energia negli Stati Uniti.

Il valore contrattuale degli abbonati di Sunrun è aumentato del 14% nel primo trimestre del 2025, raggiungendo i 48.727 dollari, grazie alla crescente quota di clienti con sistemi di accumulo di energia di valore più elevato, ha affermato l'azienda. Sunrun definisce il valore contrattuale degli abbonati come il valore cumulativo scontato dei flussi di cassa stimati e contrattuali di un singolo cliente.

"Gli abbonati con sistemi di accumulo hanno margini iniziali più elevati... e possono inoltre accedere a ulteriori flussi di entrate ricorrenti, poiché rappresentano preziose risorse energetiche per la rete", ha affermato Powell. "Sebbene oggi sia ancora un'attività nascente e una piccola fonte di reddito, crescerà significativamente negli anni a venire".

Sunrun deve il suo recente incremento della quota di mercato in parte a Sunrun Flex, una nuova offerta di energia solare e di accumulo che rappresenta "la più importante innovazione di prodotto finanziario che il settore abbia visto da quando Sunrun ha introdotto il contratto di acquisto di energia residenziale nel 2007", ha affermato il Chief Revenue Officer Paul Dickson.

I sistemi Flex sono sovradimensionati rispetto al consumo elettrico di base delle abitazioni, consentendo agli abbonati di aumentare l'uso di energia autoprodotta senza dover aggiungere nuovi pannelli o batterie. I clienti Flex pagano a Sunrun una "tariffa Flex" per l'elettricità consumata in eccesso rispetto al consumo mensile di base contrattuale e ricevono crediti per le future tariffe Flex nei mesi di utilizzo inferiore al consumo di base.

"Sappiamo che le famiglie che passano all'energia solare aumentano il loro consumo di energia di circa il 15% entro il primo anno", ha affermato Dickson. "Non è raro che i clienti che utilizzano l'energia solare adottino un veicolo elettrico, il che fa aumentare ulteriormente i loro consumi energetici".

Sunrun iscrive i clienti Flex ai suoi programmi di servizi di rete, ove disponibili, e dimensiona le batterie per fornire "alla maggior parte delle case una protezione energetica di backup completa durante le interruzioni e [aiutare] i clienti a evitare le tariffe di punta utilizzando l'energia solare immagazzinata la sera", ha affermato mercoledì in un comunicato stampa .

Le batterie di proprietà di Sunrun forniscono già un significativo supporto alla rete in mercati statunitensi maturi come la California. La sua centrale elettrica virtuale CalReady ha quadruplicato le sue dimensioni dal 2024 al 2025 e ora vanta circa 75.000 batterie, ha dichiarato Sunrun all'inizio di questo mese.

Secondo una presentazione agli investitori di novembre , al 30 settembre 2024 Sunrun contava più di 1 milione di clienti con una capacità totale rispettivamente di energia solare e batterie in rete di circa 7,3 GW e 2,1 GWh.

Nella chiamata di mercoledì, i dirigenti di Sunrun hanno contrapposto il successo iniziale di Flex all'attuale incertezza sulla politica fiscale e commerciale degli Stati Uniti.

Sunrun ha iniziato l'anno con circa un anno di moduli solari e sei mesi di batterie in inventario, quindi non risentirà appieno dell'impatto di eventuali modifiche fiscali statunitensi prima della fine del 2025, ha affermato il direttore finanziario Danny Abajian. Il pacchetto di riconciliazione finale potrebbe "ridurre" i crediti d'imposta su più anni, attenuando il colpo, ha aggiunto, facendo eco alle precedenti dichiarazioni di Powell, secondo cui "gli scenari draconiani... dovrebbero essere moderati con l'avanzare dei negoziati".

Abajian si è mostrato ottimista sul fatto che il Congresso avrebbe preservato il quadro di trasferibilità del credito d'imposta previsto dall'Inflation Reduction Act , che ha ampliato significativamente il mercato del finanziamento azionario fiscale a vantaggio di sviluppatori di energia pulita come Sunrun. Se i legislatori dovessero eliminare o limitare la trasferibilità, Sunrun dovrebbe temporaneamente "[modificare] le modalità di reperimento del capitale", ma potrebbe in definitiva beneficiare di un impulso alla "fuga verso la qualità" nel più ampio mercato azionario fiscale, data la sua posizione finanziaria relativamente solida, ha aggiunto.

Sunrun prevede che i dazi sulle importazioni statunitensi aumenteranno i suoi costi dal 3% al 7% quest'anno, in gran parte a causa dei prezzi più elevati delle batterie, ha affermato Abajian.

Powell ha affermato che Sunrun si rifornisce di tutti i suoi inverter e batterie e di circa il 50% dei suoi moduli solari negli Stati Uniti, ma i suoi fornitori di batterie sono esposti a catene di fornitura cinesi soggette a forti tariffe.