Een kapitaalmarktverhaal opbouwen in regionale expansie – Q&A met Attila Chikán, CEO van Alteo

Het in Hongarije gevestigde energiebedrijf Alteo publiceerde in januari zijn nieuwe strategie , die gericht is op uitbreiding naar de regio Centraal-Europa en de Balkan en die zijn hernieuwbare portfolio enorm wil opschalen. We spraken met de heer Attila Chikán, de Chief Executive Officer van het bedrijf, over hun plannen en visies in de CEE-regio. Hij benadrukte het belang van synergieën met de eigenaren van Alteo en legde hun concurrentievoordeel uit. Alteo is van plan om een ​​kapitaalmarktverhaal in de regio op te bouwen dat ook internationale investeerders zou aantrekken.

V: Mol Group en twee private equity-fondsen hebben twee jaar geleden de meerderheid van de aandelen van Alteo overgenomen. Waarom is het bedrijf nu met een nieuwe strategie gekomen?

A: Er zijn drie verschillende redenen om een ​​nieuwe strategie te introduceren, en de verandering van eigenaar is er slechts één van.

De eerste en belangrijkste reden is dat het bedrijf de afgelopen jaren een significante, dubbele groei in Hongarije heeft gerealiseerd. Gedurende deze periode heeft het bedrijf een dubbele competentie ontwikkeld in energie en de circulaire economie en we zien een behoefte en vraag naar deze competenties in de regio Centraal-Oost-Europa. Om succesvol te zijn in het buitenland, hoeven we "alleen" door te gaan met wat we weten hoe we moeten doen en wat we hebben gedaan.

Ten tweede bouwen we aan een kapitaalmarktverhaal en ons verklaarde doel is om onze liquiditeit te verbeteren en Alteo op een groeipad te houden. Voorlopig richten we ons op de Hongaarse effectenbeurs. Op de langere termijn willen we, als een ambitieuze regionale speler, onze internationale investeerdersbasis aanzienlijk vergroten en als onderdeel daarvan is het ook mogelijk dat de aandelen van Alteo ook op andere effectenbeurzen worden genoteerd.

De derde reden is de verandering van eigenaarschap. Mol is een Hongaars multinationalbedrijf met belangrijke posities in de regio. Tegelijkertijd hebben andere eigenaren ook ervaring in deze landen, dus ze ondersteunen onze uitbreidingsplannen in het buitenland.

Gezien de beperkte omvang van de Hongaarse markt en het toenemende aantal regionale samenwerkingen is het niet de eerste keer dat de mogelijkheid van uitbreiding in het buitenland ter sprake komt. Maar om de redenen die ik heb genoemd, is het hoog tijd om met zelfvertrouwen de regionale markten te betreden.

V: Waarom wil Alteo uitbreiden naar de landen die in de strategie zijn geschetst? En hoe beïnvloeden eigenaren de geografische richting van de uitbreiding?

A: Enerzijds zijn er praktische redenen hiervoor. De regelgeving in deze landen lijkt erg op die van Hongarije en we hebben het over cultureel vergelijkbare landen.

Aan de andere kant hebben de eigenaren wel belangen en een netwerk van contacten in deze landen, wat ons kan helpen. Dat betekent niet dat ze ons "overnemen". Alteo handelt volgens zijn onafhankelijke strategie. Maar het is natuurlijk belangrijk om synergieën te benutten. Zulke synergieën leidden ertoe dat Alteo in 2023 zijn eerste contract in Slowakije binnenhaalde toen het een contract sloot met Slovnaft voor onderhoudsdiensten aan elektriciteitscentrales.

V: De strategie identificeert Slowakije, Kroatië en Servië als prioritaire doellanden. Wat is het verschil tussen primaire en secundaire doellanden?

A: In de primaire doellanden hanteren we een proactieve benadering van bedrijfsontwikkeling en verkoopactiviteiten, terwijl we in de secundaire doellanden een meer opportunistische benadering hanteren. Al deze landen zijn interessant voor ons, maar het is niet mogelijk om in al deze landen tegelijk een actieve bedrijfsontwikkeling te starten.

Volgens de strategie streeft Alteo ernaar om tegen eind 2030 een hernieuwbare portefeuille op te bouwen met een totale capaciteit van 1.500 MW tot 2.000 MW in Centraal- en Oost-Europa (CEE). Wat zou de geografische allocatie van deze portefeuille kunnen zijn?

Er is geen voorafgaande toewijzing van hoeveelheden voor landen. Het doel is om onze portefeuille te diversifiëren, dus we willen zoveel mogelijk landen bestrijken, maar het is niet ons doel om tegen elke prijs capaciteit op te bouwen in alle doellanden. Het is belangrijker om een ​​sterke en significante speler te worden in sommige CEE-landen. Hongarije blijft belangrijk: de EBITDA die we hier momenteel produceren is een zesde van de EBITDA-doelstelling die we voor 2030 hebben gesteld met regionale uitbreidingsplannen, en aangezien we ook op zoek zijn naar groeimogelijkheden op de binnenlandse markt, zal dit aandeel in de toekomst waarschijnlijk niet lager zijn, maar het is ook niet ons doel om op de lange termijn het overheersende aandeel in de inkomsten te behouden.

V: Alteo's portfolio omvat een breed scala aan technologieën. Op welke technologieën wilt u de uitbreiding baseren?

A: Zonne- en windenergiecentrales worden voornamelijk wereldwijd gebouwd omdat ze minder gespecialiseerde omstandigheden vereisen dan andere technologieën. Alteo heeft ook ervaring met andere hernieuwbare technologieën zoals waterkracht of biogas, maar de focus zal vooral liggen op zonne- en windenergie, voornamelijk vanwege hun marktlevensvatbaarheid.

Het uitbreiden van onze energieopslagcapaciteiten speelt ook een rol in onze strategie, aangezien het tegenwicht bieden aan het weersafhankelijke karakter van hernieuwbare energieopwekking van groot belang is. Over balancering van energie gesproken, de exploitatie van gasgestookte elektriciteitscentrales blijft ook een van de belangrijkste competenties van Alteo, die we gebruiken als onderdeel van onze Virtual Power Plant en niet als basislaststroombronnen.

Ik moet benadrukken dat we ook onze uitgebreide energiecompetentie willen exporteren, omdat dit het echte concurrentievoordeel van Alteo is. We zijn in staat om de werking van weersafhankelijke hernieuwbare energiebronnen, energieopslagcapaciteiten en flexibele capaciteiten van gasgestookte elektriciteitscentrales op complexe wijze te beheren en optimaliseren met onze productiebeheeroplossingen, die een sterke IT-, meteorologie- en business intelligence-achtergrond hebben, die wordt geleverd door ARTEMIS, ons competentiecentrum voor digitale ontwikkeling. Dit levert een oplossing op voor een van de grootste uitdagingen waarmee de energiesystemen worden geconfronteerd: hoe de weersafhankelijke hernieuwbare energiebronnen in het elektriciteitsnet te integreren.

Wij bieden dit aan als een externe service voor andere elektriciteitscentrales, die ongeveer 1.000 MW aan zonnecapaciteit exploiteren, die niet eigendom is van Alteo. Hoewel de digitale oplossingen van ARTEMIS kant-en-klaar zijn, moeten ze worden aangepast aan de specifieke kenmerken en de regelgeving van elke doelmarkt.

V: Welke energieopslagoplossingen wil het bedrijf het liefst gebruiken?

A: Batterijopslag is een bewezen technologie die we het meest gebruiken. Hoewel er in veel buurlanden pompcentrales staan, wordt het steeds moeilijker om nieuwe te bouwen, vooral om milieuredenen. We sluiten de mogelijkheid hiervan zeker niet uit, maar we zijn niet actief op zoek naar dergelijke mogelijkheden.

Waterstof is voorlopig de technologie van de toekomst. Mol is erg actief in de ontwikkeling hiervan en we gaan hier samen met hen aan werken.

V: Waste-to-energy verbindt de twee belangrijkste bedrijfslijnen van Alteo: energie en circulaire economie. Bent u geïnteresseerd in waste-to-energy-projecten?

A: Op de lange termijn kunnen afval-naar-energiecentrales die afval direct verbranden de ontwikkeling van de circulaire economie belemmeren door geen interesse te creëren om hogere niveaus van recycling te bereiken. De landen in de regio zijn echter nog ver van dat stadium verwijderd en verbranding is absoluut beter dan storten. Ik geloof dat er ruimte is voor dergelijke energiecentrales in Midden- en Oost-Europa, dus ik sluit deze mogelijkheid niet uit.

We zijn echter al met andere technologieën betrokken bij de productie van afval om het om te zetten in energie, omdat we beschikken over biogas- en stortgascentrales. Daarnaast zijn we op zoek naar mogelijkheden om deze capaciteit uit te breiden.

V: Overweegt Alteo overnames of greenfield-investeringen tijdens de regionale uitbreiding?

A: Beide. We hebben een sterk acquisitieteam. Ik zeg vaak dat Alteo gedeeltelijk een investment bank is. Maar er is altijd de mogelijkheid voor greenfield-investeringen.

Tegelijkertijd zijn we erg actief in hybride projecten, waarbij we in een bepaald stadium van voltooiing bij een project betrokken raken. Ik zou zeggen dat het dichter bij greenfield-investeringen ligt als we een projectbedrijf kopen dat al de juiste locatie heeft geselecteerd en de lokale bevolking heeft overtuigd van de noodzaak van de investering. Deze zogenaamde "fase nul" vereist een compleet andere set vaardigheden.

V: Over welke tijdshorizon en in welke mate overweegt het bedrijf om buitenlands kapitaal aan te trekken? Bent u op zoek naar professionele of financiële investeerders?

A: Er zijn geen specifieke doelen. De strategie voorziet echter in ongeveer 2 miljard euro aan nieuwe investeringen, een veelvoud van de huidige omvang van het bedrijf. Tot op zekere hoogte gaan we bankleningen en obligaties gebruiken om onze projecten te financieren, maar vroeg of laat moeten we kapitaal ophalen om onze solide kapitaalstructuur te behouden.

Wat betreft de tijdshorizon, geloof ik heilig in het principe van geleidelijkheid. De strategie loopt tot 2030, maar we kunnen de eerste grote overname zelfs dit jaar al aankondigen.

Het primaire doel is om een ​​kapitaalmarktverhaal te bouwen. Enerzijds zijn we op zoek naar institutionele investeerders, maar anderzijds is Alteo ook op zoek naar steeds meer particuliere investeerders om de liquiditeit te vergroten.

V: Ziet u mogelijkheden in het opzetten van en deelnemen aan energiegemeenschappen?

A: Ja, en we zijn al betrokken bij een aantal projectinitiatieven in een vroeg stadium, hoewel de regelgeving in Hongarije nog in de kinderschoenen staat. Een energiegemeenschap is een financieringsbron voor een hernieuwbare investering, vergelijkbaar met een PPA, waarbij u een langetermijnovereenkomst voor de aankoop van elektriciteit aangaat met één bedrijf. In dit opzicht biedt het een kans. Echter, ondanks dat het een bewezen model is in Oostenrijk, bevindt het zich in de meeste landen in de regio nog in de beginfase.