Aberdeen: Não é o fim do investimento sustentável, apesar do recuo político. Veja o porquê.

Desde a eleição de Trump no primeiro semestre do ano, o investimento sustentável passou por um momento crítico, marcando uma profunda ruptura entre os Estados Unidos e a Europa. Dan Grandage, Diretor de Investimentos Sustentáveis da Aberdeen Investments, nesta análise para a ESGnews, destaca como e por que, apesar do recuo político americano comprometer os compromissos climáticos e sociais de alguns players financeiros e das reformas regulatórias em andamento na Europa, o interesse pela sustentabilidade permanece forte. Mesmo quando isso exige abordagens diferentes das do passado, os investidores institucionais estão cada vez mais exigindo estratégias que abordem objetivos climáticos e ambientais concretos, transcendendo tendências e retórica, por exemplo. Por outro lado, "o investimento sustentável sempre se concentrou fundamentalmente em questões financeiras e pragmáticas. Essas questões permanecem cruciais, independentemente dos caprichos políticos do momento".

Chegamos ao fim da linha da sustentabilidade? Vamos analisar a divisão transatlântica e a evolução das estratégias à luz da reação política. Como o setor de gestão de ativos reagirá?

Os investidores que definiram metas climáticas intermediárias para 2030 têm menos de cinco anos para alcançá-las. No entanto, mesmo com o aumento da frequência e da gravidade de eventos climáticos extremos, muitos investidores enfrentaram uma forte reação política contra as mudanças climáticas e o investimento sustentável.

Esses desenvolvimentos se aceleraram nos últimos meses diante de um ambiente político drasticamente alterado nos Estados Unidos, levando grandes gestores de ativos e empresas americanas a abandonar compromissos climáticos e recuar em questões de diversidade, equidade e inclusão (DEI).

No entanto, além das notícias, vemos uma evolução mais sutil no mundo do investimento sustentável, onde a demanda por estratégias focadas em sustentabilidade permanece forte. Impulsionando essa tendência estão investidores institucionais que exigem soluções personalizadas para atingir objetivos específicos e estão consolidando suas palavras com ações.

Os Estados Unidos e a Europa caminham em direções opostas. A pressão política levou a um recuo do investimento sustentável nos Estados Unidos, enquanto a Europa permanece amplamente engajada.

O presidente Donald Trump pretende desmantelar as medidas adotadas pelo governo anterior dos EUA para promover a sustentabilidade e quer aumentar a exploração de carvão, petróleo e gás em terras federais, e decretos executivos recentes demonstram suas intenções. Ele enfraqueceu a Agência de Proteção Ambiental (EPA) e retirou os Estados Unidos do Acordo Climático de Paris.

Alguns gestores de ativos dos EUA, enfrentando desafios legais, deram as costas às metas climáticas e se retiraram de iniciativas climáticas internacionais, como a Net Zero Asset Managers e a Climate Action 100+.

Mas, do outro lado do Atlântico, os compromissos climáticos permaneceram praticamente inalterados, já que a região está há muito tempo na vanguarda dos esforços internacionais para promover a transição e o investimento sustentável.

Em dezembro passado, as autoridades começaram a implementar o Regulamento de Títulos Verdes da União Europeia (UE). Essas regras visam esclarecer os critérios de elegibilidade para o que a UE considera "títulos verdes". O objetivo é proteger os investidores dos riscos de greenwashing.

Mesmo na UE, as coisas não são um mar de rosas. Num esforço para aumentar a competitividade, o pacote Omnibus europeu reduz as principais políticas de investimento sustentável, incluindo a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa e a Diretiva de Due Diligence em Sustentabilidade Corporativa, além de propor a diluição do Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis aplicável à região.

Essa divergência filosófica, combinada com a pressão para enfraquecer as medidas existentes, complica as operações globais para gestores de ativos e investidores. Em suma, uma abordagem única não é mais possível.

Dito isso, muitos investidores institucionais continuam a exigir estratégias de investimento sustentáveis. Isso nem sempre é óbvio, mas é um componente fundamental do cenário atual de investimentos.

Em fevereiro, um grupo de 27 investidores, principalmente do Reino Unido, mas também da Europa, Austrália e Estados Unidos, assinaram a Declaração dos Proprietários de Ativos sobre Gestão Climática para fortalecer seu apoio aos princípios de sustentabilidade e esclarecer o que esperam dos gestores de fundos.

A demanda por soluções de investimento personalizadas está crescendo. Embora o foco principal seja em investidores que buscam atingir suas metas climáticas, também há interesse em estratégias que protejam o meio ambiente por meio de mandatos personalizados ou segregados.

Nossos ativos sob gestão, que classificamos como investimentos sustentáveis, atingiram £ 87 bilhões (US$ 112,4 bilhões) no final de 2024, acima dos £ 55 bilhões do ano anterior. Esse aumento foi amplamente atribuído a mandatos segregados de investimentos sustentáveis.

Também estamos vendo casos em que gestores de ativos que se desviam das metas de sustentabilidade são penalizados pelos investidores. Por exemplo, tanto a People's Pension, no Reino Unido, quanto a Akademiker Pension, na Dinamarca, retiraram seus mandatos de uma gestora americana após divergências sobre sua gestão de questões climáticas.

As empresas adotam políticas de DEI (Diversidade, Equidade e Inclusão) por motivos como bem-estar dos funcionários, conformidade legal e fortalecimento da identidade da marca. Mas os críticos equiparam DEI à priorização da imagem em detrimento das habilidades.

Muitas empresas americanas diluíram ou eliminaram suas políticas de DEI em resposta ao decreto de Trump sobre questões de diversidade e inclusão e para evitar controvérsias. Cotas e programas de ação direcionados para DEI têm sido alvo de escrutínio especial. Os opositores alegam que são discriminatórios e que os funcionários contratados por esses critérios não são escolhidos com base no mérito. Por exemplo, algumas empresas eliminaram as cotas de gênero nos conselhos de administração.

A resposta dos gestores de ativos tem sido mista, dado o crescente número de casos de DEI levados aos tribunais. Embora alguns tenham permanecido em silêncio sobre o assunto, outros gestores de fundos continuam a se envolver com empresas e a aprofundar relacionamentos de longo prazo para promover melhorias nessa área.

As mudanças que as empresas estão fazendo em DEI, respondendo a novas pressões e expectativas, são outro aspecto da natureza evolutiva do investimento sustentável em um mundo cada vez mais complexo.

Muitas manchetes recentes têm pintado um panorama sombrio para o investimento sustentável, com frases como "a crise da sustentabilidade". Não há dúvida de que a era de ouro do investimento sustentável acabou. No entanto, um olhar mais atento revela uma história de investimento mais complexa.

O ambiente político hostil nos Estados Unidos dificulta a adesão aos princípios do investimento sustentável. Apesar disso, a demanda por estratégias focadas em sustentabilidade permanece forte, especialmente por parte de investidores institucionais que permanecem comprometidos com o alcance de metas de sustentabilidade e exigem soluções de investimento personalizadas.

Apesar do exagero, o investimento sustentável sempre se concentrou fundamentalmente em questões financeiras e pragmáticas. Essas questões permanecem cruciais, independentemente dos caprichos políticos do momento.

É por isso que os investidores de longo prazo permanecem comprometidos. É por isso que existem oportunidades para investidores que conseguem navegar no cenário complexo de hoje.

O investimento sustentável não morreu, mas está se reformando e evoluindo para atender às necessidades de um mundo em constante mudança. Levou mais de 100 anos para chegar a um acordo sobre princípios contábeis globalmente aceitos. Estamos tentando alcançar o mesmo resultado mais rapidamente, enquanto o mundo esquenta a cada ano.

Não é nenhuma surpresa que existam alguns obstáculos no caminho.