Sunrun relata lucros sólidos no primeiro trimestre em meio à incerteza tributária e tarifária

• A Sunrun está "trabalhando ativamente no planejamento de cenários e ações correspondentes caso haja mudanças materiais" nos créditos fiscais de energia limpa dos EUA no projeto de lei de reconciliação orçamentária federal previsto para o final deste ano , disse a CEO Mary Powell na quarta-feira.
• A maior empresa de energia solar residencial do país em participação de mercado "[tem] um manual" de períodos anteriores de mudanças regulatórias para reduzir os custos de aquisição de clientes e aumentar os preços se o Congresso eliminar ou anular o crédito tributário de eletricidade limpa 48E tecnologicamente neutro, disse Powell durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2025 da Sunrun .
• As tarifas de importação dos EUA também podem aumentar os custos de hardware da Sunrun ainda este ano devido à exposição de seus fornecedores à China, mas "quaisquer mudanças adversas na política de impostos e tarifas, é claro, também impactarão as concessionárias de serviços públicos e criarão margem de lucro adicional" para seus sistemas de armazenamento de energia e energia solar, disse Powell.

As adições de assinantes da Sunrun cresceram 7% em relação ao ano anterior, já que sua taxa de anexação de armazenamento atingiu 69%, acima dos 50% do primeiro trimestre de 2024, disse a empresa em sua apresentação para investidores do primeiro trimestre de 2025 .

No quarto trimestre de 2024, a Sunrun foi responsável por cerca de 19% das novas instalações solares dos EUA e 45% das novas instalações de armazenamento de energia dos EUA, de acordo com a apresentação.

O valor contratado do assinante da Sunrun aumentou 14% no primeiro trimestre de 2025, para US$ 48.727, graças à crescente participação de clientes de armazenamento de energia de maior valor, afirmou a empresa. A Sunrun define o valor contratado do assinante como o valor cumulativo descontado dos fluxos de caixa estimados e contratados de um cliente individual.

“Assinantes com armazenamento têm margens iniciais maiores... e também desbloqueiam fluxos de receita recorrentes adicionais, pois representam recursos energéticos valiosos para a rede”, disse Powell. “Embora ainda seja um negócio incipiente e uma pequena fonte de receita hoje, esse mercado crescerá significativamente nos próximos anos.”

A Sunrun deve seu recente aumento de participação de mercado em parte ao Sunrun Flex, uma nova oferta de energia solar e armazenamento que representa "a mais importante inovação em produto financeiro que o setor já viu desde que a Sunrun lançou o acordo de compra de energia residencial em 2007", disse o diretor de receita Paul Dickson.

Os sistemas Flex são superdimensionados em relação ao consumo básico de eletricidade das residências, permitindo que os assinantes aumentem o uso de energia autoproduzida sem a necessidade de novos painéis ou baterias. Os clientes Flex pagam à Sunrun uma "tarifa Flex" pela eletricidade consumida acima de uma linha de base mensal contratada e recebem créditos para futuras cobranças Flex nos meses de uso abaixo da linha de base.

“Sabemos que residências que utilizam energia solar aumentam seu consumo de energia em cerca de 15% no primeiro ano”, disse Dickson. “Também não é incomum que clientes de energia solar adotem um veículo elétrico, o que aumenta ainda mais seu consumo de energia.”

A Sunrun inscreve clientes Flex em seus programas de serviços de rede, quando disponíveis, e dimensiona baterias para fornecer "à maioria das casas proteção de energia de reserva completa durante interrupções e [ajudar] os clientes a evitar tarifas de serviços públicos de pico usando energia solar armazenada à noite", disse na quarta-feira em um comunicado à imprensa .

As baterias da Sunrun já fornecem suporte significativo à rede em mercados maduros dos EUA, como a Califórnia. Sua usina virtual CalReady quadruplicou de tamanho entre 2024 e 2025 e agora possui cerca de 75.000 baterias, informou a Sunrun no início deste mês.

A Sunrun tinha mais de 1 milhão de clientes com capacidade total de energia solar e bateria em rede de cerca de 7,3 GW e 2,1 GWh em 30 de setembro de 2024, de acordo com uma apresentação para investidores em novembro .

Na ligação de quarta-feira, os executivos da Sunrun contrastaram o sucesso inicial da Flex com a incerteza atual em torno da política tributária e comercial dos EUA.

A Sunrun começou o ano com cerca de um ano de módulos solares e seis meses de baterias em estoque, portanto, não sentirá o impacto total de quaisquer mudanças tributárias nos EUA até o final de 2025, disse o diretor financeiro Danny Abajian. O pacote final de reconciliação pode "reduzir" os créditos tributários ao longo de vários anos, amenizando o impacto, acrescentou, ecoando os comentários anteriores de Powell de que "cenários draconianos... devem ser moderados à medida que as negociações avançam".

Abajian pareceu otimista de que o Congresso preservaria a estrutura de transferibilidade de crédito tributário da Lei de Redução da Inflação , que expandiu significativamente o mercado de financiamento por capital próprio tributário em benefício de incorporadoras de energia limpa como a Sunrun. Caso os legisladores cortem ou restrinjam a transferibilidade, a Sunrun precisará "[mudar] temporariamente a forma como captamos capital", mas poderá, em última análise, se beneficiar de um impulso de "fuga para a qualidade" no mercado mais amplo de capital próprio tributário, dada sua posição financeira relativamente sólida, acrescentou.

A Sunrun espera que as tarifas de importação dos EUA aumentem seus custos em 3% a 7% este ano, impulsionadas principalmente pelos preços mais altos das baterias, disse Abajian.

A Sunrun obtém todos os seus inversores e baterias e cerca de 50% de seus módulos solares dos Estados Unidos, mas seus fornecedores de baterias estão expostos a cadeias de suprimentos chinesas com tarifas pesadas, disse Powell.