Абердин: несмотря на политическое отступление, устойчивое инвестирование не заканчивается, и вот почему

После избрания Трампа в первой половине года устойчивое инвестирование пережило критический момент, обозначив глубокий раскол между Соединенными Штатами и Европой. Дэн Грэндидж, директор по устойчивым инвестициям в Aberdeen Investments, в этом аналитическом материале для ESGnews объясняет, как и почему, несмотря на политическое отступление США, подрывающее климатические и социальные обязательства некоторых финансовых игроков, и продолжающиеся реформы регулирования в Европе, интерес к устойчивому развитию остается высоким. Даже когда это требует иных подходов, чем в прошлом, институциональные инвесторы все чаще требуют стратегий, направленных на решение конкретных климатических и экологических задач, выходящих за рамки трендов и риторики. С другой стороны, «устойчивое инвестирование всегда было в своей основе сосредоточено на финансовых и прагматических вопросах. Эти вопросы остаются критически важными независимо от сиюминутных политических прихотей».

Достигли ли мы конца пути к устойчивому развитию? Давайте рассмотрим трансатлантический разрыв и эволюцию стратегий в свете политической реакции. Как отреагирует индустрия управления активами?

У инвесторов, поставивших промежуточные цели по борьбе с изменением климата на 2030 год, осталось меньше пяти лет на их достижение. Однако, несмотря на рост частоты и интенсивности экстремальных погодных явлений, многие инвесторы столкнулись с резкой политической реакцией на изменение климата и устойчивое инвестирование.

Эти события ускорились в последние месяцы на фоне кардинально изменившейся политической обстановки в Соединенных Штатах, что заставило крупных управляющих активами и американские компании отказаться от обязательств по борьбе с изменением климата и отступить от вопросов разнообразия, справедливости и инклюзивности (DEI).

Однако, помимо новостей, мы наблюдаем более сложную эволюцию в мире устойчивого инвестирования, где спрос на стратегии, ориентированные на устойчивое развитие, остаётся высоким. Двигателем этой тенденции являются институциональные инвесторы, которым требуются индивидуальные решения для достижения конкретных целей, и которые подкрепляют свои слова действиями.

США и Европа движутся в противоположных направлениях. Политическое давление привело к отказу от устойчивых инвестиций в США, в то время как Европа сохраняет значительную активность.

Президент Дональд Трамп намерен отменить меры, принятые предыдущей администрацией США для содействия устойчивому развитию, и хочет расширить разведку угля, нефти и газа на федеральных землях, и недавние указы президента демонстрируют его намерения. Он ослабил Агентство по охране окружающей среды и вывел США из Парижского соглашения по климату.

Некоторые американские управляющие активами, столкнувшись с юридическими проблемами, отказались от своих целей в области климата и вышли из международных климатических инициатив, таких как Net Zero Asset Managers и Climate Action 100+.

Однако по ту сторону Атлантики обязательства по борьбе с изменением климата в целом остались неизменными, поскольку регион уже давно находится в авангарде международных усилий по содействию переходу и устойчивым инвестициям.

В декабре прошлого года власти Европейского союза (ЕС) начали внедрять Регламент о зелёных облигациях. Эти правила призваны разъяснить критерии соответствия требованиям ЕС к «зелёным облигациям». Цель — защитить инвесторов от рисков гринвошинга.

Даже в ЕС дела обстоят не так радужно. В целях повышения конкурентоспособности европейский комплексный пакет мер сокращает ключевые положения политики устойчивого инвестирования, включая Директиву об отчётности в области корпоративной устойчивости и Директиву о комплексной проверке в области корпоративной устойчивости, а также предлагает смягчить действие Регламента о раскрытии информации об устойчивом финансировании, действующего в регионе.

Такое расхождение в философии в сочетании с давлением, направленным на ослабление существующих мер, усложняет глобальную деятельность управляющих активами и инвесторов. Одним словом, универсальный подход больше невозможен.

Тем не менее, многие институциональные инвесторы продолжают требовать устойчивых инвестиционных стратегий. Это не всегда очевидно, но это фундаментальный компонент текущего инвестиционного ландшафта.

В феврале группа из 27 инвесторов, в основном из Великобритании, но также из Европы, Австралии и США, подписала Заявление владельцев активов об управлении климатом, чтобы усилить свою поддержку принципов устойчивого развития и разъяснить, чего они ожидают от управляющих фондами.

Растёт спрос на индивидуальные инвестиционные решения. Хотя они в первую очередь ориентированы на инвесторов, стремящихся достичь своих климатических целей, существует также интерес к стратегиям, защищающим окружающую среду посредством индивидуальных или отдельных мандатов.

Объём наших активов под управлением, классифицируемых как устойчивые инвестиции, достиг 87 млрд фунтов стерлингов (112,4 млрд долларов США) к концу 2024 года, увеличившись с 55 млрд фунтов стерлингов годом ранее. Этот рост в значительной степени обусловлен сегрегированными мандатами на устойчивые инвестиции.

Мы также наблюдаем случаи, когда управляющие активами, отклоняющиеся от целей устойчивого развития, подвергаются штрафам со стороны инвесторов. Например, британская компания People's Pension и датская Akademiker Pension отозвали мандаты у американского управляющего из-за разногласий по поводу подхода к решению климатических проблем.

Компании принимают политику DEI (разнообразие, равенство и инклюзивность) по таким причинам, как благополучие сотрудников, соблюдение законодательства и укрепление идентичности бренда. Однако критики приравнивают DEI к приоритету имиджа над навыками.

Многие американские компании смягчили или отменили свою политику в отношении DEI в ответ на указ Трампа о вопросах разнообразия и инклюзивности, а также во избежание споров. Квоты и целевые программы действий в отношении DEI подверглись особой критике. Противники утверждают, что они дискриминируют и что сотрудники, нанятые по этим критериям, не отбираются на основе их заслуг. Например, некоторые компании отменили гендерные квоты в советах директоров.

Реакция управляющих активами была неоднозначной, учитывая растущее число дел, связанных с DEI, переданных в суд. Некоторые из них хранят молчание по этому вопросу, в то время как другие управляющие фондами продолжают взаимодействовать с компаниями и углублять долгосрочные отношения для достижения улучшений в этой области.

Изменения, которые компании вносят в DEI в ответ на новые требования и ожидания, являются еще одним аспектом меняющегося характера устойчивого инвестирования во все более сложном мире.

В последнее время многие заголовки рисовали мрачную картину устойчивого инвестирования, звучащую, например, как «кризис устойчивого развития». Нет сомнений, что золотой век устойчивого инвестирования закончился. Однако при более внимательном рассмотрении инвестиционная история становится более сложной.

Враждебная политическая обстановка в США затрудняет соблюдение принципов устойчивого инвестирования. Несмотря на это, спрос на стратегии, ориентированные на устойчивое развитие, остаётся высоким, особенно со стороны институциональных инвесторов, которые по-прежнему привержены достижению целей устойчивого развития и нуждаются в индивидуальных инвестиционных решениях.

Несмотря на шумиху, устойчивое инвестирование всегда было в первую очередь ориентировано на финансовые и прагматические вопросы. Эти вопросы остаются ключевыми независимо от сиюминутных политических причуд.

Вот почему долгосрочные инвесторы сохраняют свою приверженность. Вот почему существуют возможности для инвесторов, которые умеют ориентироваться в сложных условиях сегодняшнего дня.

Устойчивое инвестирование не умерло, но реформируется и развивается, чтобы отвечать потребностям постоянно меняющегося мира. Потребовалось более 100 лет, чтобы достичь соглашения о всемирно признанных принципах бухгалтерского учёта. Мы пытаемся достичь того же результата быстрее, в то время как мир становится теплее с каждым годом.

Неудивительно, что на этом пути встречаются неровности.