Инвестиции воздействия: необходима ясность регулирования; вот как интегрировать ее в SFDR.

На фоне продолжающегося обзора европейской нормативно-правовой базы устойчивого финансирования Кристиан Шютц , управляющий директор и руководитель отдела устойчивого инвестирования Golding Capital Partners, обсуждает для ESGnews конкретное предложение по интеграции импакт-инвестирования в SFDR . Шютц подчеркивает, как текущая неопределенность регулирования препятствует развитию сектора, несмотря на растущий институциональный спрос. Разработанное многосторонней целевой группой, предложение представляет собой структуру, основанную на четырех ключевых принципах — преднамеренность, измеримость, управление воздействием и прозрачность, — которые проводят четкую границу между импакт-инвестированием и традиционными стратегиями ESG. Шютц подчеркивает, что текущий контекст представляет собой поворотный момент: пересмотр SFDR может ознаменовать окончательное вступление импакт-инвестирования в фазу зрелости, сделав его масштабируемым и полностью признанным столпом европейской финансовой системы.

Интерес институциональных инвесторов к стратегиям импакт-инвестирования, ориентированным на воздействие, в последние годы неуклонно растёт. Однако с точки зрения регулирования импакт-инвестирование остаётся в Европе «серой зоной». Новая инициатива, продвигаемая многосторонней рабочей группой при поддержке отраслевых ассоциаций, таких как BAI и BIII, в настоящее время представляет собой конкретное предложение, определяющее, как импакт-инвестирование может быть интегрировано в нормативно-правовую базу SFDR.

Вместо введения жёсткой новой категории, в аналитическом документе предлагается основанная на принципах система импакт-инвестирования, призванная дополнить существующую систему SFDR. Цель — обеспечить ясность без создания чрезмерного регулирования. Предложение основано на прагматическом подходе: оно опирается на существующие стратегии и обеспечивает необходимую гибкость для отражения рыночного многообразия. Предлагаемое определение основано на принципах, признанных в сообществе импакт-инвестирования: инвестиции, осуществляемые с целью получения как финансовой прибыли, так и позитивных, измеримых социальных или экологических результатов.

В документе определены четыре основополагающих принципа, которые отличают импакт-инвестирование:

• Намеренность : четкое и стратегическое намерение оказать воздействие, выходящее за рамки простой интеграции критериев ESG;
• Измеримость : наглядный вклад инвестиций и инвестора, подкрепленный определенными ключевыми показателями эффективности;
• Управление воздействием : структурированный подход к управлению, мониторингу, управлению рисками и активному взаимодействию;
• Прозрачность : регулярная и прозрачная отчетность о прогрессе в достижении заявленных целей воздействия.

Эта структура позволяет четко отличать ее от общих подходов ESG, признавая при этом многообразие стратегий и классов активов, представленных на рынке.

Контекст благоприятен: предстоящий пересмотр SFDR представляет собой возможность помочь сформировать будущее инвестиционного регулирования в Европе. Платформа ЕС по устойчивому финансированию уже заложила основу, предложив такие категории, как переходные, устойчивые и общие ESG-инвестиции. Признавая необходимость создания отдельной категории для импакт-инвестирования, она оставляет открытым вопрос о её конкретной конфигурации. В то же время растёт рыночный спрос: согласно недавним опросам (например, bfinance, GIIN), многие институциональные инвесторы планируют значительно увеличить свои вложения в импакт-стратегии, что они рассматривают как естественный прогресс и усиление своей приверженности принципам ESG.

Это предложение о том, как SFDR мог бы решать вопросы импакт-инвестирования, представляет собой фундаментальный шаг к большей ясности, прозрачности и масштабируемости стратегий импакт-инвестирования в Европе. Оно предлагает общую основу для более эффективного направления капитала на устойчивый переход. Этот консультационный документ — открытое приглашение инвесторам, участникам рынка и ассоциациям к активному участию в формировании будущего. Чем шире участие, тем лучше структура будет отражать истинное разнообразие и глубину стратегий импакт-инвестирования.

Примечание: Авторы предложения входят в состав открытой рабочей группы, состоящей из отраслевых ассоциаций, участников рынка и институциональных инвесторов. В разработке документа приняли участие Кристиан Шютц, управляющий директор и руководитель отдела устойчивого инвестирования, и Андреас Нильссон, управляющий директор и руководитель отдела импакт-инвестиций компании Golding.