"Nie dowieźli" dostaw LNG dla Orlenu. Nie przeszkodziło to w wyższym ratingu

• Poprawa oceny VG LNG nic nie zmienia w sporach sądowych.
• S&P poprawił ocenę, bo Amerykanie zaczęli realizować kontrakty.
• Spółka z USA to ważny producent LNG.

Venure Global LNG to spółka dobrze znana w branży LNG. Jednak chyba nie o taką sławę firmie chodziło. Amerykańska spółka uznawana jest za mało wiarygodną. To efekt nierespektowania przez nią podpisanych umów i braku dostaw LNG do europejskich odbiorców, w tym naszego Orlenu.

Amerykanie chwalą się wyższym ratingiem, ale wątpliwości pozostały

Amerykański koncern właśnie pochwalił się otrzymaniem wyższego ratingu. Jak informuje eksporter gazu otrzymał on od S&P Global Ratings dla swojego terminala Calcasieu Pass ocenę ratingu kredytowego na poziomie „BBB-”. Poprzednia ocena była na poziomie „BB+”.

- Podniesienie ratingu zakładu o wartości 4,75 mld dol. i z 900 mln dol. kwoty kredytu terminowego na budowę nastąpiło po rozpoczęciu działalności komercyjnej przez Calcasieu Pass 15 kwietnia 2025 r. i rozpoczęciu dostaw LNG na podstawie długoterminowych umów sprzedaży i zakupu. Calcasieu Pass pomyślnie ukończył również test wiarygodności kredytodawców (LRT) w maju 2025 roku – chwali się spółka.

- Zgodnie z notą ratingową wydaną przez S&P „Perspektywy ratingu są stabilne, co odzwierciedla siłę umów odbioru i nasze oczekiwania, że ​​projekt będzie generował wolumeny na poziomie lub powyżej znamionowej wydajności w sposób ciągły – komentuje Venture Global.

Tyle marketing amerykańskiej spółki. Jak wygląda sytuacja faktycznie?

Ocena „BBB-„ jest najniższą klasyfikująca spółkę jako inwestycyjną. Wcześniejsza ocena oznaczała, że VG LNG była spółką z oceną najwyższą, ale jednak wśród ocen spekulacyjnych

Precyzyjnie ocena „BBB-” przyjętą przez S&P klasyfikuje amerykańską firmę jako o odpowiedniej zdolności do wywiązywania się ze zobowiązań finansowych, ale z większą podatnością na niekorzystne warunki gospodarcze.

Ocena wyższa dopiero po tym, gdy Amerykanie zaczęli realizować kontrakty

To, co ciekawe to fakt, że zmiana oceny nastąpiła dopiero po tym jak VG LNG zaczął realizować kontrakty długoterminowe na dostawy skroplonego gazu. Agencja ratingowa uznała, że wcześniejsza działalność spółki niosła spore ryzyko.

VG LNG nie realizował bowiem podpisanych z europejskimi firmami kontraktów, w tym z naszym Orlenem. Efektem tego są liczne spory sądowne.

Zamiast wywiązywać się z dostaw gazu w ramach kontraktów długoterminowych, Amerykanie woleli sprzedawać surowiec na rynku spotowym (dostawy natychmiastowe). Zrealizowali ich ponad 300. Tam po prostu więcej zarabiali.

Podwyższenie ratingu to dobra informacja dla VG LNG. Tyle że nie zmienia ona, iż spółka uwikłała się w wieloletnie spory sądowe z takimi firmami jak Orlen, BP, Shell, czy Edison. Jeśli Amerykanie je przegrają, co zdaniem wielu specjalistów jest prawdopodobne, może to wiązać się z wielomiliardowymi odszkodowaniami. W przyszłości może to negatywnie wpłynąć na rating spółki.

Działalność Venture Global obejmuje aktywa w całym łańcuchu dostaw LNG, w tym produkcję LNG, transport gazu ziemnego, wysyłkę i regazyfikację. Pierwszy zakład Venture Global, Calcasieu Pass, rozpoczął produkcję LNG w styczniu 2022 r. i osiągnął działalność komercyjną w kwietniu 2025 roku. Drugi zakład firmy, Plaquemines LNG, osiągnął pierwszą produkcję LNG w grudniu 2024 roku.