Транспортные расходы и расходы на отопление могут значительно вырасти. Это создаст политическую напряженность в ЕС.

• Новая система торговли квотами на выбросы ЕС (ETS2), которая должна вступить в силу в 2027 году, введет цену на выбросы CO2 для топлива, используемого в дорожном транспорте, зданиях и небольших промышленных установках.
• BloombergNEF (BNEF) подготовил отчёт с прогнозом будущих цен на квоты на выбросы CO2 в системе ETS2. В базовом сценарии BNE ожидается, что средняя цена квот составит около 100 евро в 2027 году и 122 евро в 2030 году.
• BNEF подчеркивает, что без изменений ETS2 рискует потерять общественную поддержку климатической политики, даже несмотря на то, что она является основой стратегии декарбонизации ЕС.

Отчет по рынку CO2 за сентябрь 2025 года, подготовленный Национальным центром балансирования и управления выбросами (KOBiZE), содержит всестороннее обсуждение прогнозов цен в системе ETS2.

Было отмечено, что новая Система торговли выбросами ЕС (ETS2), которая должна вступить в силу в 2027 году, введёт цену на выбросы CO2 для топлива, используемого в дорожном транспорте, зданиях и на малых промышленных предприятиях, которые в настоящее время не включены в Систему торговли выбросами ЕС (ETS1) Европейского союза. Целью ETS2 является сокращение выбросов на 42% к 2030 году по сравнению с 2005 годом.

ETS2 может быть контрпродуктивным

- В связи с предстоящим запуском новой системы в 2027 году государства-члены ЕС все больше обеспокоены тем, что чрезмерно высокие цены на квоты могут оказаться контрпродуктивными, - говорится в отчете KOBiZE.

Как уже было отмечено, ETS2, которая должна стать основой европейской политики в области климата до 2040 года, может также оказаться одной из самых дорогих для граждан.

Центр сообщает, что в сентябре 2025 года BloombergNEF (BNEF) опубликовал отчёт «Сценарии ценообразования EU ETS II: баланс между сокращениями и затратами», разработанный совместно с Европейским климатическим фондом и благотворительной организацией Bloomberg Philanthropies. В документе анализируются несколько сценариев будущей динамики цен на квоты на выбросы и предлагаются изменения, которые позволят достичь целевых показателей сокращения выбросов, обеспечивая при этом социальную защиту.

- В базовом сценарии BNEF, без каких-либо изменений в системе, ожидается, что средняя цена квот составит около 100 евро в 2027 году и 122 евро в 2030 году, - сообщает KOBiZE.

Согласно отчету, столь высокие цены приведут к увеличению расходов на топливо для транспорта и отопления на величину до 30%, что создаст серьезный риск энергетической бедности и социального сопротивления политике в области климата.

На рост цен на CO2 повлияют несколько важных факторов.

BNEF отмечает, что прогнозируемый рост цен на квоты ETS2 будет обусловлен несколькими ключевыми факторами. Во-первых, предложение квот строго ограничено, чтобы обеспечить достижение целевого показателя сокращения выбросов на 42% к 2030 году, а дополнительный механизм предварительной закупки (то есть перенос части продаж квот с 2029-2031 годов на 2027 год) ещё больше сократит объёмы доступных квот к концу текущего десятилетия.

Во-вторых, как отмечает BNEF, спрос на ETS2 (уровни выбросов) останется высоким, поскольку многие государства-члены ЕС изо всех сил пытаются реализовать другие меры по борьбе с изменением климата, такие как стандарты выбросов транспортных средств или стандарты энергопотребления для зданий.

В-третьих, высокая стоимость электрификации секторов ограничивает готовность потребителей к переходу на другие технологии. В результате система ETS2 в её нынешнем виде становится механизмом с ограниченной гибкостью и высоким риском значительной волатильности цен .

По этой причине уже в середине 2025 года 16 государств-членов Европейского союза (включая Польшу, Германию, Чешскую Республику, Испанию, Нидерланды, Словакию и Италию) подписали документ, в котором признали надежность системы торговли выбросами ETS2 как инструмента декарбонизации, но в то же время предостерегли от ее негативного влияния на стоимость жизни и социальное неравенство.

Государства-члены ЕС призвали к корректировке структуры системы торговли выбросами (ETS2), чтобы избежать общественного сопротивления политике в области климата. Одним из государств-членов, которое, скорее всего, столкнётся с таким сопротивлением, является Чешская Республика, где парламентские выборы в октябре 2025 года стали проверкой общественного отношения к системе.

Золотая середина между сокращением выбросов и затратами для домохозяйств и экономики

В отчете BNEF определяются основные факторы, которые могут быть причиной роста цен на квоты ETS2, и предлагаются возможные меры по смягчению последствий, в том числе включенные в неофициальные документы 16 государств-членов ЕС.

- Цель состоит в том, чтобы найти компромисс между сохранением эффективной эффективности сокращения выбросов ETS2 и ограничением ее затрат для домохозяйств и экономики, - указывает KOBiZE.

Чтобы найти правильный баланс между достижением эффективности сокращения выбросов и общественным признанием, BNEF разработал четыре группы сценариев модификации ETS2:

• увеличение предложения надбавок путем изменения правил работы резерва MSR19 и изменения графика авансирования;
• «рециркуляция» доходов ETS2 в виде субсидий на электрификацию и снижения стоимости электроэнергии;
• поддержка ETS2 с другими мерами политики в области климата, включая стандарты выбросов и стандарты эффективности зданий;
• сочетание всех вышеперечисленных действий, позволяющее максимально стабилизировать цены при сохранении целевого показателя сокращения выбросов.

Увеличение предложения квот – более гибкая система MSR и коррекция предварительной загрузки

Как поясняет KOBiZE, первая из предлагаемых системных модификаций фокусируется на предложении квот в системе ETS2. MSR призван выполнять функцию системного стабилизатора (буфера) в системе ETS2: в зависимости от размера излишка квот (т.е. общего количества квот в обращении, TNAC) он автоматически перечисляет квоты в резерв и из него.

Однако в нынешнем виде ETS2 эти механизмы негибкие, а раннее введение на рынок некоторых квот с 2029 по 2031 год (опережающее размещение) несет риск дефицита квот после 2029 года и высокой волатильности цен.

Поэтому BNEF анализирует несколько вариантов изменений этих механизмов :

• увеличение количества квот, доступных в рамках МСР (сверх стандартных 600 миллионов), а также продление действия этого механизма также после 2030 года (чтобы эти квоты не «истекали»);
• увеличение частоты и объема выпуска квот в рамках механизма фиксированной цены в размере 45 евро, при которой происходит вмешательство в соответствии со статьей 30h Директивы ЕС о торговле выбросами (BNEF рассматривает это как механизм сдерживания затрат);
• увеличение масштабов вмешательства со стороны MSR (с нынешних 100 миллионов до даже 160 миллионов, если излишек пособий меньше 210 миллионов пособий);
• продление периода авансирования с трех до пяти и более лет (т.е. с тех лет в будущем, с которых льготы переносятся на 2027 год).

BNEF отмечает, что в результате одновременного применения всех этих изменений средняя цена квот в период с 2027 по 2030 год снизится до 78 евро, или примерно на 21% по сравнению с базовым сценарием. Однако побочным эффектом станет замедление темпов сокращения выбросов к 2030 году (по сравнению с 2005 годом): с предполагаемых 40% до 36–38%.

Эффекты предлагаемых изменений

Рассматривая каждый из этих вариантов по отдельности, BNEF отмечает следующие последствия.

Первый из указанных выше вариантов (расширение МШР) не повлечет существенных изменений уровня цен на квоты до 2033 года.

В свою очередь, увеличение частоты выпуска квот в рамках механизма максимальной цены может привести к первоначальному снижению прогнозируемых цен на квоты (до 2030 года, но после этого периода они резко возрастут), но за счет меньшего сокращения выбросов.

Только путем расширения действия и масштаба механизма максимальной цены можно избежать быстрого роста цен после 2030 года. Однако BNEF отмечает, что чем больше объем квот, высвобождаемых из MSR, тем ниже уровень достигнутого сокращения выбросов.

Увеличенный период предварительной загрузки приведет к снижению стоимости квот в первые годы работы системы, но приведет к их новому росту после 2030 года, когда дефицит квот станет более ощутимым для рынка.

Наиболее перспективным решением с точки зрения достижения баланса между ценой и адекватным сокращением выбросов было бы расширение масштабов вмешательства посредством MSR, гибко сдвигающего сроки выдачи квот в зависимости от уровня излишков квот (TNAC). Это позволяет избежать высокой волатильности цен, не снижая при этом целевых показателей сокращения выбросов в рамках ETS2.

Субсидии и «переработка» доходов ETS2

Второе направление анализа BNEF касается использования доходов от аукционов. Прогнозируется, что в период с 2027 по 2035 год система принесет около 644 млрд евро дохода. В соответствии с правилами ЕС, вся сумма будет направлена ​​на борьбу с изменением климата, включая финансирование Социального климатического фонда (SFK), который, по оценкам BNEF, получит около 9% этих средств.

Однако BNEF подчеркивает, что для реального снижения ценового давления часть доходов следует направлять на прямое субсидирование электрификации секторов, включая закупку электромобилей, тепловых насосов и инвестиции в энергоэффективность зданий.

Субсидии могут иметь форму как субсидий на инвестиционные затраты (CAPEX), так и на эксплуатационные расходы (например, снижение налогов и сборов за электроэнергию).

По данным BNEF, субсидии на электрификацию являются ключевым инструментом ускорения перехода потребителей к решениям с низким уровнем выбросов . Следовательно, они способствуют снижению цен на квоты на выбросы CO2 в рамках ETS2 и смягчают социальные последствия энергетического перехода. В то же время, с макроэкономической точки зрения, они способствуют расширению предложения и снижению затрат за счет экономии от масштаба.

В сценариях, где 50% доходов ETS2 используется в виде субсидий, средняя цена квот к 2030 году может быть снижена до 86 евро (против 99 евро), а в самом 2030 году — до 105 евро (против 122 евро) при сохранении аналогичного уровня сокращения выбросов (40% к 2030 году).

Ранние аукционы в 2026 году

Предложение предполагает, что часть аукциона по продаже квот будет проведена ранее в 2026 году, а полученные таким образом средства будут направлены на субсидии, покрывающие первоначальные затраты и потребление электроэнергии электромобилями и тепловыми насосами.

По данным BNEF, цель этой меры — побудить потребителей отказаться от ископаемого топлива, хотя из-за ограниченной эластичности спроса и короткого временного горизонта ее прямое влияние на выбросы ETS2 будет незначительным.

По оценкам, получение около 25 млрд евро в 2026 году позволит сократить выбросы всего лишь примерно на 1 МтCO2, что приведет к небольшому снижению стоимости квот в 2027 году — примерно на 1 евро по сравнению с базовым сценарием.

Хотя воздействие на окружающую среду может быть ограничено в краткосрочной перспективе, более ранние аукционы могут иметь положительный сопутствующий эффект. Предоставление участникам рынка более раннего ценового сигнала может повысить активность хеджирования, что, по мнению BNEF, будет способствовать более раннему сокращению выбросов и снижению риска скачков цен в последующие годы.

Кроме того, нефинансовые меры, такие как повышение осведомленности потребителей о предстоящих расходах на ETS2, могут способствовать более раннему переходу на электрические технологии, тем самым смягчая социальные последствия перехода с 2027 года.

Другие политики – стандарты выбросов и цели энергоэффективности

Анализ BNEF подчеркивает важность дополнительных отраслевых политик, которые могут избавить ETS2 от необходимости достижения полного целевого показателя сокращения.

Ужесточение норм выбросов CO2 для транспортных средств, энергетических стандартов для зданий и требований к энергоэффективности для промышленности будет способствовать снижению спроса на квоты и, следовательно, их стоимости . По мнению BNEF, другие меры политики могут способствовать дополнительному сокращению выбросов в рамках ETS2.

При таком варианте средняя стоимость квот к 2030 году составит около 86 евро. Однако эффективность такого подхода зависит от последовательной реализации нормативных актов на уровне государств-членов ЕС.

BNEF предупреждает, что ослабление целевых показателей, в частности стандартов выбросов транспортных средств, которое планируется в 2024–2025 годах, может ограничить потенциал такого сценария .

Комбинированный сценарий

Наиболее благоприятные результаты достигаются при сценарии, сочетающем элементы всех ранее описанных рекомендаций BNEF . Согласно модели BNEF, такое сочетание может снизить среднюю цену квот до 45 евро в 2030 году, что на 55% ниже базового сценария и значительно ниже референтного уровня ЕС, установленного максимальной ценой, предусмотренной статьей 30h Директивы ЕС о торговле выбросами (58 евро после индексации). Важно отметить, что, несмотря на столь значительное снижение цены, сокращение выбросов останется близким к 40% по сравнению с 2005 годом.

В своем резюме KOBiZE подчеркивает, что анализ BloombergNEF является прямым ответом на необходимость реформы ETS2, которая широко обсуждается в институтах ЕС и государствах-членах ЕС.

Общим знаменателем этих опасений является риск того, что нынешняя структура системы — с ограниченным предложением квот и высокими затратами на электрификацию — может привести к усилению социального неравенства, росту энергетической бедности и напряженности между богатыми и бедными странами ЕС, — говорится в отчете KOBiZE.

BNEF подчеркивает, что без изменений ETS2 рискует потерять общественную поддержку климатической политики, хотя она и является основой стратегии декарбонизации ЕС.