Ирано-израильский конфликт: как рынок нефти отмахнулся от худших опасений

До того, как Израиль нанес удар по Ирану 13 июня, цена на нефть марки Brent колебалась около $69 за баррель. Атака, за которой последовало вмешательство США на выходных, ненадолго подняла цены примерно на $10. Тем не менее, ралли быстро сошло на нет, поскольку рынки интерпретировали роль Америки как признак того, что Иран вряд ли пойдет на эскалацию. Когда иранские ракеты, нацеленные на американскую базу в Катаре, не нанесли ущерба, трейдеры восприняли это как еще один признак того, что Тегеран стремится смягчить напряженность. Трейдеры заметили знакомую тенденцию со стороны Ирана — атаки, направленные не столько на нанесение ущерба, сколько на умиротворение своей внутренней аудитории. Прекращение огня, объявленное во вторник, окончательно развеяло страхи перед сбоями. Сегодняшний рынок нефти гораздо более устойчив, чем в прошлом. Год назад нефть торговалась около $84 за баррель; сегодня она ближе к $68, что отражает хорошо обеспеченный рынок. Члены ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией увеличивают добычу с мая, обеспечивая подушку безопасности от возможных шоков поставок. Тем временем, глобальный нефтяной ландшафт изменился — США стали крупнейшим в мире производителем, добывая примерно 13 миллионов баррелей в день, что значительно опередило Саудовскую Аравию и Россию, каждая из которых добывает около 9 миллионов. Важно отметить, что США и другие развитые экономики также обладают большими стратегическими резервами. Администрация Байдена использовала эти резервы в течение длительных периодов времени, чтобы противостоять перебоям в поставках и держать цены под контролем — инструмент, который администрация Трампа могла бы использовать аналогичным образом при необходимости. Наибольшее беспокойство заключалось в том, что Иран может закрыть Ормузский пролив, жизненно важный канал для мировых поставок нефти и газа. Как продемонстрировали хуситы, даже несколько ракетных атак могут отпугнуть торговые суда. Но риск жесткого возмездия США — и возможность отчуждения соседей и ключевых импортеров, таких как Китай, — удержали Тегеран от того, чтобы пойти по этому пути. Закрытие могло бы также сократить собственные доходы Ирана от продажи нефти и заблокировать импорт товаров первой необходимости. Сдержанное возмездие Ирана свелось к суровой реальности. Риск более масштабной войны — такой, которая могла бы уничтожить руководство страны и ввергнуть ее в долгосрочный хаос — был слишком высок. Пример Ирака, который страдал от многолетней нестабильности после вторжения США в 2003 году, был бы тяжелым бременем для Тегерана. Между тем, израильские удары уже подорвали его военный потенциал, сделав его несоперником для сил США. Его символический ракетный удар по американской базе в Катаре не нанес никакого ущерба и был воспринят скорее как мера по спасению лица, чем как эскалация. Годы американских санкций парализовали экономику Ирана. Продажи нефти ограничены и зависят в основном от продаж с большими скидками в Китай. Затяжной конфликт мог бы стереть его оставшиеся экспортные доходы и подтолкнуть его хрупкую экономику ближе к краю пропасти. Традиционная региональная поддержка Ирана ослабла. ХАМАС и Хезболла, его давние доверенные силы, были уничтожены израильскими атаками. Сирия пала перед недружественными силами. Тем временем США укрепили связи с Саудовской Аравией — крупнейшим соперником Ирана, — а Россия, увязшая в Украине и ослабленная западными санкциями, утратила способность проецировать влияние. Даже Китай, критикующий агрессию США, не желает углублять свои обязательства перед Ираном.