Piyasa önsezilere inanmayı bıraktı

Enerji Politikası dergisi Lyudmila Podobedova'nın gözlemcisi.

Petrol tüccarları, deneyim, makroekonomik yasalar ve sürekli artan bilgi akışlarının rehberliğinde giderek artan bir şekilde önsezilere, söylentilere ve beklentilere oynuyor.

İran ve İsrail arasında 12 gün süren son askeri-politik çatışma, ilginç bir eğilimi gözler önüne serdi. Analistler, bombardımanın başlamasıyla birlikte karamsar tahminlerde bulunmaya başladı ve petrol fiyatlarının 100 dolar ve üzerine çıkacağını öngördü. Özellikle Goldman Sachs, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatması durumunda petrolün 110 dolara, Boğaz'ın operasyona devam etmesi durumunda ise 90 dolara yükselebileceğine dair birkaç senaryo hazırladı; ancak İran petrol arzı günde 1,75 milyon varil azaldı. Petrol tüccarları, gemi trafiği verileri ve çeşitli çevrimiçi kaynaklardan gelen giderek artan sayıda kamu bilgisinin rehberliğinde, Basra Körfezi'nden paniklemeden petrol alıp satmaya devam etti.

Sonuç olarak, çatışma sırasında petrol fiyatları en fazla 10 dolar arttı.

Enerji Politikası, ham madde fiyatlarını ticaretlerinin ve bilgiye erişim düzeylerinin nasıl etkilediğini anlamak amacıyla bir dizi tüccara anket uyguladı.

Ekonomi Doktoru, Profesör ve Gubkin Rusya Devlet Petrol ve Gaz Üniversitesi Petrol ve Gaz Ticareti ve Lojistik Bölümü Başkanı Pavel Katyukha'nın da belirttiği gibi, çatışmanın başlamasından sadece 12 gün sonra varil başına 10 dolarlık oldukça güçlü fiyat artışı, esas olarak finansal "kağıt" tüccarlarının-spekülatörlerin beklentilerinden kaynaklanıyordu. Ancak onlar bile çatışmanın yakında sona ereceğine inanıyordu.

Uzman, "Bu bahis şans eseri yapılmadı, temel faktörlere ve açık ve kapalı bilgi kaynaklarının analizine dayanılarak yapıldı" diyor.

Fiyata bir risk primi ekleyen fiziksel tüccarlar, çatışmanın tırmanmasını beklemeden ticaretlerine devam ettiler. Profesör, "Spot hub'lardaki fiziksel tüccarlar, petrol lotlarını satarken önceden varil başına 1-3 dolar risk primi koyuyor ve sonraki işlemlerde iskonto uygularken bunu hesaba katıyorlar. Sözleşmeli petrol lotlarını bir ay içinde satmaları onlar için önemli ve bu nedenle tüccarlar ihracatla ilgili gerçek kısa vadeli engellere tepki veriyorlar. İran-İsrail çatışmasının tırmanması durumunda Tahran, Hürmüz Boğazı'nı kapatma sözü verdi. Ancak bunun İran'ın kendisi için dezavantajlı olduğu ortaya çıktı, gemiler hareket etmeye devam etti ve tüccarlar bunu gerçek zamanlı olarak gördü," diye belirtti.

Tüccarlar, beş yıldan uzun süredir gemi takip verileriyle çalışıyor ve bu da onlara daha bilinçli kararlar alma olanağı sağlıyor. Bu nedenle, fiziksel tüccarlar için temel faktörler daha önemliydi; özellikle de OPEC+'ın petrol üretimini artırmaya yönelik adımları, enflasyon oranı ve yakıt fiyatları, diyor ICIS Heren LNG departmanı başkanı Roman Kazmin.

"OPEC+'ın eylemleri sayesinde fiyatlar çok az arttı. Piyasadaki bu oyuncunun eylemleri daha da önemli ve sekiz gönüllü ülkeden oluşan grup üretimi hızla artırmaya devam ediyor ve tüm piyasa, Ağustos ayında da 411 bin varil/gün oranında üretime devam edeceklerini biliyor," dedi.

"Ayrıca, siyasi faktörün de farkındayız: Petrol fiyatları orta ve uzun vadede yüksek kalırsa, yakıt fiyatları yükselir ve bu da enflasyon riskini artırır. Dolayısıyla, ABD'nin çatışmaya bir sebepten ötürü müdahale etmesi zaten durumun bir parçasıydı," diye belirtti tüccar.

"Fiyatların yalnızca beklentiler doğrultusunda arttığı zamanlar geride kaldı. Piyasanın asıl etkeni arz fazlası. Üretim ve İran'dan ihracatın azalması durumunda Çin bile diğer tedarikçilerden hızla alternatif bulabilir. OPEC+ üretimi hızla artırmaya devam ediyor ve piyasa bunu dikkate alıyor," diyor Çinli bir petrokimya şirketinden bir tüccar.

Aynı zamanda gemi hareketlerine ilişkin veriler, "İran'ın, bazı kişilerin Hürmüz Boğazı'nı gemi trafiğine kapatmaya hazırlandığından bahsetmesi üzerine, çatışmanın tırmandığı bir dönemde, petrolünün bu boğazdan geçiş hızını artırdığını" ortaya koydu.

"Dolayısıyla fiyat tüm bu etkenlerin bir sonucu. Varil başına 100 dolara çıkması mümkün değil, çünkü emtia fiyatlarının nasıl seyredeceğine sadece spekülatörler karar vermiyor," diye özetledi tüccar.