El mercado ha dejado de creer en premoniciones

Lyudmila Podobedova, observadora de la revista Energy Policy.

Los comerciantes de petróleo juegan cada vez más con premoniciones, rumores y expectativas, guiados por la experiencia, las leyes macroeconómicas y flujos de información cada vez mayores.

El último estallido del conflicto político-militar entre Irán e Israel, que duró 12 días, reveló una tendencia interesante. Los analistas comenzaron a hacer pronósticos pesimistas con el inicio de los bombardeos y predijeron un aumento de los precios del petróleo a 100 dólares o más. En particular, Goldman Sachs preparó varios escenarios en los que el petróleo podría subir a 110 dólares si Irán cierra el Estrecho de Ormuz o a 90 dólares si el Estrecho continúa operando, pero los suministros petroleros iraníes se reducen en 1,75 millones de barriles diarios. Posteriormente, los comerciantes de petróleo continuaron comprando y vendiendo petróleo del Golfo Pérsico sin pánico, guiados por los datos de tráfico marítimo y una creciente cantidad de información pública proveniente de diversas fuentes en línea.

Como resultado, los precios del petróleo en el momento del conflicto no aumentaron más de 10 dólares.

Energy Policy encuestó a varios comerciantes para comprender cómo sus transacciones y su nivel de acceso a la información afectan el precio de las materias primas.

Como señaló Pavel Katyukha, doctor en Economía, profesor y jefe del Departamento de Comercio y Logística de Petróleo y Gas de la Universidad Estatal Rusa de Petróleo y Gas de Gubkin, el fuerte aumento de los precios, de 10 dólares por barril, en tan solo 12 días de conflicto se debió principalmente a las expectativas de los especuladores financieros. Pero incluso ellos apostaban por un pronto fin del conflicto.

“La apuesta no se hizo al azar, sino en base a factores fundamentales, así como a un análisis de fuentes de información abiertas y cerradas”, señala el experto.

Los operadores físicos, tras haber incluido una prima de riesgo en el precio, continuaron operando sin prever una escalada del conflicto. «Los operadores físicos en los centros de operaciones al contado incluyen una prima de riesgo de entre 1 y 3 dólares por barril por adelantado al vender lotes de petróleo y la tienen en cuenta al descontar transacciones posteriores. Para ellos es importante vender los lotes de petróleo contratados en el plazo de un mes, por lo que los operadores reaccionan ante obstáculos reales a corto plazo relacionados con las exportaciones. En caso de una escalada del conflicto entre Irán e Israel, Teherán prometió cerrar el estrecho de Ormuz. Sin embargo, esto resultó ser desventajoso para el propio Irán: los barcos continuaron moviéndose y los operadores lo vieron en tiempo real», señaló el profesor.

Los operadores llevan más de cinco años trabajando con datos de seguimiento de buques, lo que les permite tomar decisiones más informadas. Por lo tanto, los factores fundamentales fueron más importantes para los operadores físicos, principalmente las medidas de la OPEP+ para aumentar la producción de petróleo, la tasa de inflación y los precios del combustible, afirma Roman Kazmin, jefe del departamento de GNL de ICIS Heren.

"Los precios han subido tan poco debido a las acciones de la OPEP+. Las acciones de este actor en el mercado son más significativas, y el grupo de los ocho países voluntarios continúa aumentando rápidamente la producción, y todo el mercado sabe que en agosto continuarán haciéndolo a un ritmo de 411 mil barriles diarios", afirmó.

Además, comprendemos el factor político: si los precios del petróleo se mantienen altos a medio y largo plazo, los precios de los combustibles suben, lo que aumenta el riesgo de una inflación creciente. Por lo tanto, la intervención estadounidense en el conflicto, por una u otra razón, ya era inherente a la situación, señaló el operador.

Ya pasó la época en que los precios crecían solo según las expectativas. El verdadero factor del mercado es su excedente. Incluso China, en caso de una disminución de la producción y las exportaciones de Irán, podría encontrar rápidamente una alternativa en otros proveedores. La OPEP+ sigue aumentando la producción a un ritmo acelerado, y el mercado lo tiene en cuenta», señala un operador de una empresa petroquímica china.

Al mismo tiempo, los datos sobre el movimiento de barcos mostraron que “el propio Irán, cuando algunas personas allí hablaban de preparar el cierre del Estrecho de Ormuz al transporte marítimo, aumentó el ritmo de transporte de su petróleo a través de este estrecho en el punto álgido de la escalada del conflicto”.

"Así que el precio se desprende de todos estos factores. No podría haber subido a 100 dólares por barril, ya que no son solo los especuladores quienes deciden cómo se comportarán los precios de las materias primas", resumió el operador.