Sabesp приобретает контрольный пакет акций Emae за 1,13 млрд реалов

О переговорах было объявлено в воскресенье днем, (5)

В это воскресенье (5) компания Sabesp объявила о приобретении 70,1% от общего капитала Metropolitan Water and Energy Company (EMAE) в рамках сделки стоимостью 1,131 млрд реалов. В сделке участвуют Vórtx, представитель держателей облигаций Phoenix Água e Energia, и Eletrobras, которая продала всю свою долю в компании. Этот шаг рассматривается как стратегический как финансовым рынком, так и правительством Сан-Паулу, которое делает ставку на слияние как на средство укрепления водной безопасности в столичном регионе.

Сделка была разделена на две части. В первой Sabesp приобрела 74,9% обыкновенных акций EMAE у Phoenix по цене 59,33 реалов за акцию. Во второй – 66,8% привилегированных акций Eletrobras по цене 32,07 реалов за акцию, что составило 476,5 млн реалов только на этом этапе. Контракт с Eletrobras также предусматривает возможность дополнительных выплат по результатам деятельности – будущих вознаграждений, привязанных к результатам деятельности.

Благодаря этому приобретению Sabesp теперь контролирует две основные системы водохранилищ в Большом Сан-Паулу — Биллингс и Гуарапиранга — с планами интеграции, которые, по словам компании, «позволят повысить гибкость в управлении водными ресурсами, повысят надежность поставок и улучшат многоцелевое использование этих источников».

В число ближайших проектов входит строительство новых водоочистных сооружений в районе Биллингса, в таких районах, как Жардим-Шангрила и Жардим-Анджела, с производительностью от 1000 до 2000 литров в секунду. Цель — увеличить общую производительность компании на 7000 литров воды в секунду, что принесет пользу как столичному региону Сан-Паулу, так и району Байшада-Сантиста.

ИНТЕГРАЦИЯ

Правительство штата Сан-Паулу расценило это приобретение как рыночную сделку, имеющую большое стратегическое значение. В своем заявлении Паласио душ Бандейрантес подчеркнул, что слияние двух компаний «может укрепить водную безопасность населения за счет оптимизации управления сложной системой плотин, дамб и водохранилищ, необходимых для обеспечения устойчивости к водным ресурсам».

В записке напрямую упоминаются системы Биллингса и Гуарапиранги и подчеркивается, что интеграция «должна увеличить запасы воды и объемы производства, обеспечивая большую стабильность поставок в засушливых ситуациях».

Фактически эта операция знаменует собой новый этап для Sabesp, которая теперь контролирует всю цепочку водоснабжения в столице Сан-Паулу — от сбора до выработки электроэнергии.

СТРАТЕГИЧЕСКАЯ ОПЕРАЦИЯ

Аналитики финансового рынка считают это приобретение разумным шагом для Sabesp. По мнению Фелипе Сант’Анны, специалиста по акциям компании Axia Investing, этот шаг «стратегически выгоден и позитивен для всех сторон, особенно для Sabesp, которая демонстрирует гибкость и расширение портфеля после приватизации».

По его оценке, сделка свидетельствует о «модернизации, диверсификации и повышении операционной эффективности» — факторах, которые должны улучшить восприятие компании инвесторами. «Даже если немедленная реакция акций может варьироваться в краткосрочной перспективе, укрепление портфеля и снижение рисков водного кризиса укрепляют компанию в долгосрочной перспективе», — говорит Сант-Анна.

Аналитик также подчёркивает, что Sabesp становится менее зависимой от государственной бюрократии и более способной быстро реагировать на рыночные возможности. «Приобретение EMAE демонстрирует, что приватизированная Sabesp стала более гибкой, ориентированной на результат и готовой управлять инфраструктурным бизнесом, охватывающим несколько направлений деятельности — санитарию, энергетику и охрану окружающей среды».

Акции Sabesp отражают этот новый момент: в 2025 году они выросли почти на 50%, превысив 127 реалов за акцию, в то время как акции Eletrobras также демонстрируют сильный рост — 63% для обыкновенных акций и 53% для привилегированных акций, что является самым высоким показателем с момента приватизации компании в 2022 году.

ТЕХНИЧЕСКИЕ РАЗМЕРЫ

Компания EMAE управляет значительным портфелем гидроэлектростанций и водорегулирующего оборудования, а долгосрочные контракты на получение дохода индексируются с учетом инфляции. Это стабильный источник денежных средств, который, по мнению Sabesp, поможет сбалансировать денежный поток компании и снизить ее подверженность климатическим и потребительским кризисам.

Теперь задача состоит в том, чтобы совместить многоцелевое использование водохранилищ: производство электроэнергии, водоснабжение, борьбу с наводнениями и охрану окружающей среды. Интеграция потребует технического и прозрачного управления, поскольку два сектора — электроэнергетика и водоснабжение — регулируются разными ведомствами.

Ожидается, что сделка будет одобрена регулирующими органами, такими как ANEEL, CADE и Arsesp, в ближайшие недели. Процесс должен быть завершён к концу года.

ВОДНЫЕ РЕСУРСЫ

Система Sabesp уже охватывает все этапы круговорота воды — от сбора до распределения. Компания забирает воду из поверхностных источников, таких как реки и водохранилища, а также из подземных вод через скважины. Качество, объём и расход воды в её источниках постоянно контролируются.

Гидрологический мониторинг осуществляется автоматическими станциями, собирающими данные об осадках и уровне воды в водохранилищах. Эта информация поступает в систему управления компании и позволяет оперативно реагировать в случае засухи или чрезмерного количества осадков.

Водоочистные сооружения (ВС) обеспечивают питьевую пригодность и контроль качества подаваемой воды. Публичные отчёты публикуются регулярно, что подтверждает приверженность принципам прозрачности.

В секторе распределения воды Sabesp управляет тысячами километров сетей и водопроводных магистралей, реализуя программы контроля давления, борьбы с утечками и пропагандируя рациональное водопользование. Компания также инвестирует в информационные кампании по ответственному потреблению.

Параллельно с этим, компания реализует такие экологические программы, как Integra Tietê и Córrego Limpo, направленные на очистку и восстановление водосборных бассейнов. Эти инициативы способствуют защите водных источников и улучшению естественного пополнения водоносных горизонтов.