Kraftstoffmargen im Einzelhandel lassen den Nettoertrag der Öl-PSUs im ersten Quartal um das 2,5-Fache steigen

Indian Oil Corporation , Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) und Bharat Petroleum Corporation (BPCL) verzeichneten im Quartal bis Juni einen gemeinsamen Gewinn von 16.184 Crore Rupien, eine Steigerung von mehr als dem Zweieinhalbfachen des Vorjahres. Dieser Gewinn wurde getragen von außerordentlichen Einzelhandelsmargen für Benzin und Diesel trotz schwerer Bestandsverluste. Benzin brachte den staatlichen Ölhändlern an der Zapfsäule schätzungsweise 10,3 Rupien pro Liter ein, gegenüber 4,4 Rupien im Vorjahr, während Diesel 8,2 Rupien pro Liter brachte (gegenüber 2,5 Rupien im Vorjahr), so das Brokerhaus ICICI Securities. Diese Gewinne waren auf einen inländischen Preisstopp zurückzuführen, während die internationalen Kraftstoffpreise sanken – Rohöl um 21 Prozent, Benzin um 18 Prozent und Diesel um 16 Prozent, wie aus Daten des Ministeriums für Erdöl und Erdgas hervorgeht. Der starke Rückgang des Rohölpreises führte jedoch zu großen Bestandsverlusten und schmälerten die Raffineriemargen. Allein die Indian Oil Corporation verzeichnete im Juniquartal einen Bestandsverlust von 6.465 Crore Rupien gegenüber einem Gewinn von 3.345 Crore Rupien im Vorjahreszeitraum. Die Bruttoraffineriemarge (GRM) fiel von 6,39 auf 2,15 USD pro Barrel. Bereinigt um Bestandsschwankungen verbesserte sich die GRM auf 6,91 USD gegenüber 2,84 USD im Vorjahr. Analysten erwarten anhaltend starke Marketingmargen, sofern die Rohölpreise niedrig und die inländischen Zapfraten unverändert bleiben. Die Raffinerien haben jedoch mit Gegenwind zu kämpfen, da Importe von russischem Öl zu reduzierten Preisen unsicherer werden und die Preisnachlässe sinken, wodurch der Kostenvorteil beim Rohöl schwindet. Die Unternehmen diversifizieren zudem ihren Rohölkorb, um Versorgungsrisiken zu managen. Die Rabatte auf russisches Rohöl sind Branchenführern zufolge auf 1,5 bis 2 USD pro Barrel geschrumpft. Einige indische Raffinerien verzögern Bestellungen für russische Ölladungen für September, da sie auf Klarheit darüber warten, wie sich die von US-Präsident Donald Trump vorgeschlagene, an den Ölkauf gekoppelte Strafe von 25 Prozent auswirken wird. Die Strafe tritt am 27. August in Kraft und einige Raffinerien sind nicht bereit, ein Risiko einzugehen.

Für die Raffinerien könnte die Entscheidung der Regierung, 30.000 Crore Rupien freizugeben, um die Ölkonzerne für die Unterförderung von Flüssiggas zu entschädigen, in diesem Quartal zusätzliche Ertragssteigerungen bringen.